报告名称：﹡ST美利(000815)摘星摘帽已成定局 行业龙头十倍成长
报告类型：点评报告
报告日期：2016-01-17
研究机构：东吴证券
研究员：徐力
股票名称：*ST美利
股票代码：000815
页数：3
简介：投资要点
事件：中冶美利纸业股份有限公司发布公告，预测2015年度扭亏为盈。公司归属于上市公司股东的净利润为14,000万元–15,000万元，基本每股收益为0.44元/股至0.47元/股，归属于母公司所有者权益2,800万元–3,800万元。当具体财务数据披露后，公司将根据《深圳证券交易所股票上市规则》（2014年修订）的有关规定，在公司2015年年度报告披露后,向深圳证券交易所提出撤销对公司股票交易实行退市风险警示特别处理的申请。
扭亏为盈分析：中冶美利扭亏为盈的直接原因主要来自三方面：第一，公司控制生产成本，造纸主业毛利率较上年同期上升，同时减少职工安置费和借款本金支出；第二，本年度计提资产减值准备减少；第三，宁波银行北京分行对中冶纸业集团有限公司承担的连带清偿责任和抵押担保责任自2015年12月9日起解除，公司计提预计负债转回，利润总额增加。但后面的深刻原因在于，公司边远地区IDC项目发展非常顺利，2016年度形成大幅盈利预期，已经成为重要战略资产。公司所有的利益关联方都看准了公司未来发展前景，为公司今年度的扭亏为盈做出贡献。
国家级云计算基础设施引领者：公司于2016年1月8日获得证监会增发批文，预计今年春节前后会后事项完成，赛伯乐正式成为公司战略投资者。目前，在宁夏的云创项目进展非常顺利，机房建设达到预期，已经接到多家公司合作订单以及合作意向，2016年IDC业务将实现超过10亿元营收。业内关于边远机房和中心机房之争也将在2016年中结束，事实总会胜于雄辩，边远机房的典型案例投入运营将会完败质疑者。公司作为十倍百倍IDC行业的龙头，后续新投资项目不断，将在2-3年内打造为国家级云计算基础设施的引领者。
摘星摘帽迎来重大投资机会：考虑到在年报披露后，公司基本就能摘星摘帽。对于不能买ST的机构投资者，都可以入股票池了，无需走特殊流程，也无需承担个人推荐的特殊责任。公司将迎来重大投资机会。
盈利预测与投资建议：考虑公司原有纸业业务将逐步发生一定规模的萎缩，对公司整体盈利水平影响有限。预计公司 201 6-2017年的EPS（以增发后总股本计算）为0.44元、1.12元，对应 PE 61 /24 X。2016年公司在IDC行业内龙头地位巩固之后，能够进一步扩大边远地区IDC机房规模，有效降低经营成本，形成更大规模优势。我们更加看好中长期发展，维持“买入”评级。
风险提示：2016年新增订单低于预期，行业竞争加剧

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