报告名称：亚太股份(002284)增发推进智能汽车生态圈发展 巩固龙头地位
报告类型：点评报告
报告日期：2016-01-20
研究机构：东北证券
研究员：王晓艳,洪辰
股票名称：亚太股份
股票代码：002284
页数：3
简介：报告摘要：
事件：1月19日晚间公司公布增发预案，拟以不低于16.42 元/股的价格发行不超过13,398 万股，募集资金总额不超过22 亿元，扣除发行费用后，计划投资于年产15 万套新能源汽车轮毂电机驱动底盘模块技术改造项目、年产100 万套汽车制动系统电子控制模块技术改造项目、年产15 万套智能网联汽车主动安全模块技术改造项目、亚太（上海）汽车底盘技术中心建设项目及补充流动资金。
点评：
继续强化智能驾驶生态圈，巩固智能汽车龙头地位。公司去年分别于Elaphe（轮毂电机）、前向启创（ADAS）和钛马信息（车联网）合作，初步打造了自己的智能汽车生态圈。此次增发是对上述合作的进一步落实。公司是内资制动系统的龙头企业，无论是轮毂电机，还是智能驾驶辅助系统，以及延伸出的车联网，都与制动系统有着密切的关联，使得公司在智能汽车发展道路上有着先天优势，同时也将为未来无人驾驶奠定坚实基础。
大股东参与增发彰显信心。此次募集资金总额不低于22 亿元，公司控股股东亚太集团承诺其认购金额不低于人民币2.20 亿元。大股东参与增发体现其对公司未来在智能汽车领域发展的信心。
投资建议与盈利预测：在汽车销量开始由中高速增长转向中低速增长的大背景下，国家也在这时推出稳增长政策，帮助车市软着陆。公司虽然短期业绩承压，但是其在转型的路上并没有放慢脚步。公司分别在汽车智能化、电动化、信息化三个方面进行了布局，打造智能驾驶生态圈，公司与其参股公司之间的协同性也将慢慢发挥作用。我们预测，公司2015-2017 年的EPS 为0.27 元、0.34 元、0.43 元，维持公司“增持”评级。
风险提示：复牌短期补跌风险；经济持续低迷；车市增速下降过快；轮毂单机与ADAS 产业化与市场开拓低于预期。

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