报告名称：华西能源(002630)一带一路纯正标的 海外订单再突破
报告类型：点评报告
报告日期：2016-01-20
研究机构：国联证券
研究员：马宝德
股票名称：华西能源
股票代码：002630
页数：3
简介：主要投资逻辑
海外大单再度获得突破，正式宣布进军欧洲市场。和公司进行合作的是斯堪的纳维亚生态能源控股公司（ EcoEnergy ScandinaviaHolding AB），一家在可再生能源领域有着较高专业水平和丰富经验的瑞典公司。该公司在东欧和俄罗斯等地区市场已开发了多个可再生能源和生物质发电项目，并已有项目成功运营，具有一定的市场知名度。两个项目均由供货合同和服务合同组成，本次合同为公司首次与欧盟成员国正式签订的清洁和可再生能源EPC工程总包合同，合同的签订和执行表明公司的产品和服务已为世界发达地区市场接受和认可。前期在亚非国家的锅炉总包业务订单也收获满满，已签订塞内加尔工程总包项目34.96亿元、泰国总包合同17.18 亿元、巴基斯坦总包合同11.83 亿元，西非工程总包项目11. 27 亿元，合计海外锅炉总包业务订单额为80.42亿元，在一带一路不断推进的大背景下，公司的业务快速放量，未来仍将加码，合同的签订和执行有利于提高公司海外市场的品牌知名度，并将形成新的利润增长点。
市值空间巨大,维持"强烈推荐"评级。我们预计15、16、17年EPS（考虑天河环境并表及增发摊薄因素）分别为0.43元、0.62元、0.87元，我们认为公司作为一带一路的纯正标的，未来的发展空间巨大，海外业务布局仍将加码，目前仍然具备较大的估值优势，是值得持续跟踪的投资标的，我们继续维持"强烈推荐"的评级。
风险提示：项目订单量不达预期，开工进度慢于预期

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