报告名称：海达股份(300320)业绩下滑 后续期待外延式发展培育新增长点
报告类型：点评报告
报告日期：2016-01-21
研究机构：华创证券
研究员：李佳
股票名称：海达股份
股票代码：300320
页数：5
简介：1．收入增速放缓+费用增加导致公司业绩下滑。
受宏观经济影响市场竞争加剧，公司收入增速放缓，产品销售价格、销售毛利率下降；同时公司加大市场开拓力度，加快新品的研发和管理的投入，导致研发费用及管理费用增加。
2.15年轨交板块业务收入增速放缓，随十三五铁路投资维持高位，未来仍为支撑公司业绩的重要板块。
轨交产品为公司第一大产品领域，由于部分轨交项目出现缓建情形，公司1 5年该领域业务收入增速放缓。但随着我困城市轨道交通、高铁动车组的快速发展和高铁出海等一系列利好频出，公司作为轨交橡胶零部件龙头企业受益。
3．切入整车密封市场，汽车板块业绩持续增长可期。
公司是汽车天窗密封件领域龙头，市场占有率超过50%，现积极切入整车密封件市场，汽车密封领域年均市场空间未来有望达到170~190亿。公司该业务自2013年起开始布局，逐步进入北汽、广汽、一汽等核心厂商供应体系。
4．长期看好公司轨交橡胶止水件小龙头地位，期待外延式发展培育新增长点。
公司在其原有四大业务板块基础上，积极尝试产业投资，已发起设立一支产业并购基金，培育未来业绩新的增长点。
5．投资建议：
预计公司15-17年EPS为0.22、0.29、0.35．对应PE为54X、41X、34X，给与谨慎推荐评级。

下载地址：海达股份(300320)业绩下滑 后续期待外延式发展培育新增长点