报告名称：高升控股(000971)高升科技大超业绩承诺 整体高成长可期
报告类型：点评报告
报告日期：2016-01-27
研究机构：长江证券
研究员：马先文
股票名称：高升控股
股票代码：000971
页数：3
简介：高升科技大超业绩承诺，高升控股整体高成长可期。依据之前收购方案中的承诺，高升科技2015 年度净利润不低于7700 万元，而公司此次的业绩预告中，高升科技2015 年度实现净利润约9400 万元，10-12月并入上市公司净利润约为3100 万元，大幅超出业绩承诺，体现了公司业绩承诺方面的保守和谨慎，同时对比高升科技2014 年4523.67 万净利润增长107.8%， 高升科技业绩高速增长。公司所在的“ IDC+CDN+APM” 云计算基础服务行业正处于高速增长阶段（IDC30%、CDN40%、APM 方兴未艾），而公司资源储备充足，剥离掉亏损的纺织业务后，2016 年公司整体的业绩高成长值得期待。
行业类别变更，估值有望获得更好的支撑。2015 年底，公司收购高升科技的重大资产重组项目完成，并通过出售全资子公司股权完全退出了纺织业务，主营业务变更为互联网基础云服务，公司提交申请并获批于2016 年1 月25 日行业属性正式变更为I65 软件和信息技术服务业。依据wind 最新的统计数据，软件和信息技术服务业内公司预测的对应2016 年动态PE 中值为50，而纺织业内公司同一指标值为29，变更行业类别后公司估值有望得到更好的支撑。
“云-管-端”战略布局初现端倪，后续有望持续强化。作为中国领先的云基础服务提供商，上市公司致力于在产业链上从云、管、端协同延伸。前期收购高升科技获取“云”端资源，近期收购莹悦网络实现了在“管”层面的部署，可通过“管”的连接，提高自身IDC、CDN 服务的可靠性、及时性和复用性，实现 “云”和“管”协同。考虑到公司接连的外延整合，我们认为外延是公司重要的战略，此次收购标志着公司在云服务产业链上的整合开启，后续在“云、管、端”方向上的外延有望持续落地，加速公司发展。
盈利预测和评级：高升控股顺利实现重组后又积极并购，从系列公告来看，公司战略目标清晰，落地执行能力极强，看好公司以IDC、CDN和虚拟专用网业务带动的业绩爆发增长。预计公司2016-2017 年摊薄后EPS 分别为0.46 和0.78 元，维持“买入”评级。
风险提示：板块系统性风险，行业竞争加剧风险。

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