报告名称：中国南方航空股份(01055.HK)正面盈利预告
报告类型：港股研究
报告日期：2016-01-27
研究机构：光大证券
研究员：史达辉
股票名称：南方航空,中国南方航空股份
股票代码：ZNH,600029,01055
页数：2
简介：中国南方航空发出业绩预告，按照中国企业会计准则对2015 年度经营业绩进行了初步测算，预计2015 年度归属上市公司股东净利润较上年同期增长110%至130%，估计利润约为37 亿元人民币至41 亿元人民币，低于我们预期的57 亿元人民币和市场预期的68 亿元人民币。
实际上，中国南方航空2015 年前三季利润已达47 亿元人民币，意味着2015 年四季度出现亏损，鉴于公司有大量外币贷款，我们相信亏损主要来自汇兑亏损。
中国南方航空股价近期经大幅调整，相信已反映当前不利因素，故我们维持“买入”评级。
主要风险：1）人民币贬值、2）利率上升、3)激烈竞争、3）油价波动、4）中国经济放缓和5）货币风险。
