报告名称：智慧能源(600869)投资新能源、新材料等业务 优化产品结构
报告类型：点评报告
报告日期：2016-01-27
研究机构：浙商证券
研究员：郑丹丹
股票名称：智慧能源
股票代码：600869
页数：3
简介：公告要点
公司公告：1）拟出资0.55 亿元设立"远东集成科技"，持股55%，打造集新能源电站开发、建设、运维、交易为一体的系统集成平台；2）拟在现有远东电缆高分子材料厂的基础上出资0.5 亿元，设立全资子公司"远东新材料"，进一步扩大产品范畴；3）以现金方式向"远东福斯特"增资1 亿元，增资后远东福斯特注册资本将达到1.5 亿元。
投资要点
设立两家子公司，培育新的业绩增长点设立"远东集成科技"，全面切入新能源电站领域，将进一步发挥公司"规划设计-产品供应-施工安装-运维监测-能效管理-总包服务"产业链各业务间的协同效应，形成"电源、储能、输电、配电、售电、终端用户能效管理、节能云平台"的完整能源互联网闭环，优化业务结构。设立"远东新材料"做大线缆上游新材料业务，有助丰富产品线，优化供应链管理，支持线缆新产品研制。
增资远东福斯特，利好动力电池新业务发展
增资有助远东福斯特实施"增至6.5 万组动力及储能锂电池"项目，支持业务健康发展。目前，福斯特已成功为众泰云100 等车型供货。我们预计，其动力电池组销量将于2016、2017 年达到约3 万套、5.5 万套，成长迅速。
维持"买入"评级
公司计划分两步增发，2016 年1 月11 日完成第一步。我们预计2015～2017年，公司将实现净利润3.81 亿元、6.08 亿元、8.37 亿元，2015 年于两步增发前股本下将实现EPS 0.19 元，对应32 倍P/E；如按上限增发，2016 年、2017年将实现摊薄后EPS 0.27 元、0.37 元，对应23 倍、16.5 倍P/E。
风险提示
业务发展、增发进展或低预期；行业估值中枢或现波动。

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