投资要点

系统性风险下交运板块泥沙俱下,二三月份或有所反弹:本月出现系统性风险,上证指数下跌22.7%,创业板指下跌26.5%,交运子板块中,航运(-37.3%)与公交(-36.5%)领跌,机场(-13.7%)较为抗跌,航空(-23.6%)、物流(-26.1%)、港口(-21.8%)、铁路(-24.6%)、公路(-26.0%)的跌幅与大盘相近。航运基本面尚难以看到根本性的拐点,由于之前股价已充分反映改革预期,个股复牌后大幅补跌。机场由于业绩增长有保障,估值相对较低,适合价值配置。

油价反弹近期无虞,日本开启负利率使人民币汇率承压,航空不确定性因素增强:参考专家与国金石化组的观点,预计全年油价可能出现前低后高的走势,目前供给过剩没有变化,3月到5月为需求淡季,反弹动能有限,下半年可能上涨到40-50美元,但生产商增产动力加强,会抑制进一步上涨。而近 ...

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