报告名称：佳都科技(600728)增资新华时代 金额虽小但战略意义非凡
报告类型：点评报告
报告日期：2016-02-04
研究机构：海通证券
研究员：钟奇,魏鑫
股票名称：佳都科技
股票代码：600728
页数：3
简介：公司公告增资广州新华时代。公司公告拟以现金450 万增资广州新华时代电子科技，增资完成后将持有其37.5%股权。新华时代是广东省社区网格化及区域卫生信息化领域专业软件开发商，先后承接广东省多地千万级、百万级社区网格化管理平台和区域卫生信息平台开发项目，有良好示范性应用和高素质研发实施团队。新华时代在社区管理、社区服务、以及社区大数据分析挖掘上有丰富经验，能与公司形成良好协同效应。
网格化管理是DT 时代平安城市和智能交通管理发展方向。中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于加强社会治安防控体系建设的意见》明确提出社会治安防控力量下沉和网格化管理要求，以精确信息掌握做到矛盾化解、治安防控和便民服务。未来网格化精细管理是平安城市和智能交通管理的发展方向，将人、地、物、事、组织等数据信息都纳入网格管理范畴，做到“无盲点”覆盖，提升管理效率。
协同效应提升公司智慧城市解决方案。公司借助新华时代在社区网格化和区域卫生平台产品及示范应用，结合公司现有客户资源，将现有智能安防及轨交业务向社区和网格层面延伸；从而打造更为立体的、覆盖面更广的公共安防体系，使公司智慧城市解决方案内容更为丰富。
智慧城市运营和数据挖掘是关键，拓展民生数据服务。从智慧城市建设，到之后的日常运维，再到对人、车、组织等大量非结构化数据的挖掘分析以提升附加价值，做智能分析，是公司的发展路径，也是公司核心竞争力所在。公司在公安和交通领域客户覆盖能力较强，此次入股新华时代布局社区管理和社区大数据挖掘，是公司向民生数据服务拓展迈出的重要一步，未来可能成为公司增量业务。
盈利预测与投资建议。我们预测公司2015~2017 年的EPS 为0.30、0.52 和0.76 元，未来三年年均复合增长率55.6%。考虑到公司智能安防和智能轨交核心业务进入高速增长期，未来网格化管理带来的立体化公共安防体系前景，以及领先的人脸识别技术为公司解决方案带来的提升，我们认为公司可享受一定估值溢价。6 个月目标价为41.6 元，对应2016 年80 倍市盈率，维持“买入”评级。
风险提示。智能安防和智能轨交业务拓展不达预期；人脸识别应用场景拓展不达预期。

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