报告名称：万润股份(002643)拐点已至 业绩高速增长 成长空间广阔
报告类型：点评报告
报告日期：2016-02-04
研究机构：兴业证券
研究员：徐留明,郑方镳
股票名称：万润股份
股票代码：002643
页数：6
简介：第四季度公司实现营业收入6.08亿元，同比增长67.26%，实现归属于上市公司股东的净利润1.11亿元，同比环比分别增长235.78%、47.95%，此外公司预计2016年1-3月归属于上市公司股东的净利润区间为0.85-0.97亿元，同比增长260%-310%。
维持"增持"评级。万润股份主营包括新材料及大健康业务，新材料板块以显示材料及汽车尾气处理材料为主，液晶材料受益于下游客户对外采购比例的提升，未来有望保持稳定增长，而随着汽车尾气排放标准的日益严苛，尾气处理用沸石系列环保材料将保持高速增长，现有850吨产能已经满产，二期首批1500吨沸石产能有望于今年初投产，打破产能瓶颈。大健康领域公司持续发力，拟并购MP公司，进军生命科学与体外诊断领域，未来随着品类及地域的拓展，MP公司业绩有望持续增长。暂不考虑对MP公司的收购，我们上调万润股份2016-2018年EPS至1.07、1.39和1.79元，维持"增持"的投资评级。
风险提示：沸石二期产能投放低于预期、医药大健康市场拓展不及预期。

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