报告名称：烽火通信(600498)光通信龙头业绩增长确定性强
报告类型：深度分析
报告日期：2016-03-14
研究机构：方正证券
研究员：马军
股票名称：烽火通信
股票代码：600498
页数：21
简介：1.意外事件：2016 年3 月中兴通讯受到美国进口管制，由于中国通信设备商核心的芯片大都需要进口，如果进口管制持续。光通信领域全产业链龙头烽火通讯将会因此受益。
2、市场、政策、技术等多轮驱动，确定性需求大增，光通信领域再现投资机会。
3.公司定位于光通信专家，从商业模式到产品都具备不可复制竞争力。产品围绕光通信全产业链布局，是国内光通信产品布局最全的企业。与从事光通信单一产品的企业只能在投资时钟的某个时段受益不同，公司产品线完整覆盖光通信领域，能最大化分享光通信行业成长带来的机遇，将是光通信产业链受益时间最长的公司。
4.公司积极布局数据通信、信息安全等高增长、需求确定等领域，新的营收增长点不断切换，推动公司营收、利润长期高速增长。
5 布局信息安全领域
2015 年公司 7.5 亿收购烽火星空49%股权，烽火星空成为公司的全资子公司。烽火星空在网络信息安全领域是国内的行业龙头企业。伴随移动互联网数据流量的快速提升，公司在网络安全领域的竞争优势有望进一步释放。
公司承诺 15-17 年业绩为 1.5,1.75 和 1.98 亿，在网络安全上升为国家战略的趋势下，烽火星空地位突出，信息安全前景广阔。我们认为烽火星空业绩也有望大幅超出业绩承诺。
6我们认为2015 年公司收入会有较大的增长，短期受益于电信运营商接入侧资本投入不断加大，2016-2017 年公司业绩仍可维持较高速度增长。
7风险提示：光通信行业发展低于预期

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