报告名称：海立美达(002537)以大数据为支点 构建互联网金融生态圈
报告类型：点评报告
报告日期：2016-03-16
研究机构：国泰君安
研究员：王胜,宋嘉吉,范杨
股票名称：海立美达
股票代码：002537
页数：3
简介：本报告导读：
联动优势依托企业短彩信业务和第三方支付业务，形成了独具优势的海量数据基础，公司在金融大数据应用领域有望获得巨大的发展。
投资要点：
维持“增持”，维持目标价33 元。市场尚未认识到联动优势在金融大数据方面存在巨大的发展潜力。公司依托海量的金融短信数据和第三方支付流水，获得数亿个人的信息沉淀，有望在精准营销和个人（企业）征信领域取得独特的竞争优势。维持海立美达原业务2016-2018年EPS 分别为0.27/0.46/0.62 元（考虑联动优势后，备考EPS 为0.51/0.68/0.85 元），维持目标价33 元，维持“增持”评级。
“短信业务+支付业务”撑起大数据业务的蓝天。我们认为，联动优势发展金融大数据业务具备先天优势：①联动优势是国内企业短彩信业务的龙头，2015 年短信发送量达700 亿条，更为关键的是其客户集中于银行领域，为数亿个人的信用能力评估奠定基础；②联动优势移动端APP 内支付流水名列前茅，估计2105 年流水3800 亿，2016 年有望达到8000 亿，海量的支付流水将有助于个人消费行为习惯的分析。联动优势在个人金融数据方面是独具优势的，同时拥有上百人的大数据技术专业研发团队，为开展互联网金融服务、精准营销、个人（企业）征信等奠定了坚实的基础。
以金融大数据为刃，开辟互联网金融服务的未来。我们认为，联动优势有望依托“支付＋信息服务”的一体化服务能力，做大做强第三方移动支付业务，在此基础之上，以金融大数据为刃，开拓精准营销、个人（企业）征信、供应链金融服务，最终打造“信息服务-支付-大数据分析-互联网金融服务”生态圈。
催化剂：银联国际化加速；进入个人/企业征信领域；投资区块链技术。
风险提示：并购联动优势失败；海立美达专业汽车及新能源汽车业务市场开拓不力；联动优势第三方支付交易额不及预期。

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