报告名称：用友网络(600588)2015年年报点评：厚积薄发 8亿投入成效显着
报告类型：点评报告
报告日期：2016-03-20
研究机构：长江证券
研究员：马先文
股票名称：用友网络
股票代码：600588
页数：3
简介：事件评论
转型大力投入+股权激励成本致净利润下滑，互联网服务KPI 指标进展喜人。2015 年，用友对企业互联网服务、互联网金融业务的投入超过80,184 万元，且畅捷通等子公司股权激励成本同比增加6,792 万元， 致使公司扣非归母净利润下降79.5%，算上出售致远公司股权获取的16,487 万元投资收益，公司归母净利润下降41.2%。与之对应的是软件业务的减员增效，以及互联网新业务的长足进步：1、软件业务，受分签分销的影响，收入减少约1.32 亿元；2、互联网服务员工达1986 人、同比增加231%，实现收入86,946,113 元、同比增长11,360.1%， 聚焦企业财务、精准营销、人力资源、协同服务，囤积企业客户数超过80 万家、同比增长436.6%，畅捷通云平台上的小微企业客户数超过60 万、同比增长338%；3、互联网金融员工达441 人、同比增加177%，实现收入81,092,687 元、同比增长1,263.1%，其中支付业务交易金额达到243 亿元、同比增长471%，新增商户24,532 家、同比增长431%；友金所P2P 累计成交金额30.5 亿元、同比增长2,353.1%， 累计用户数342,945 人、同比增长2,152.2%。另外，2015 年用友旗下各业务条缕清晰，畅捷通面向小微企业的财务及管理服务平台正式上线运营（已经有851 家代账公司纳入平台）；设立用友超客，聚焦互联网运营模式的移动CRM、企业社交与协同服务；收购上海秉钧， 进军企业数字营销市场；筹建用友薪福社公司；用友通信推出"工作手机"和"嘟嘟"，发展新增用户17.1 万，并与互联网服务融合发展。
厚积薄发，企业互联网的真正王者实至名归。2015 年可谓用友转型的阵痛之年，2016 年公司将重点加强软件传统业务与互联网创新业务的融合，实现流程、数据、业务和金融四个维度的服务，在继续增加用户量的基础上，加大客户ARPU 值挖掘力度，转型成功输光乍现！
风险提示：企业互联网市场竞争加剧等
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