报告名称：中恒电气(002364)2015年年报点评：业绩符合预期 新能源汽车+能源互联网爆发在即
报告类型：点评报告
报告日期：2016-04-02
研究机构：兴业证券
研究员：王奕红,唐海清,王俊贤
股票名称：中恒电气
股票代码：002364
页数：6
简介：公司发布年报：公司2015年实现营业收入8.42亿元，同比增长40.Og%；实现净利润1.43亿元，同比增长14. 14%。同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.3元。
点评：
15年业绩符合预期，16年新能源汽车+能源互联网有望爆发
1、主营业务多点开花，公司业绩持续增长。
2、公司净利润增长幅度大幅低于营收增长，主要是毛利率下降和费用率上升所致。
3、公司业绩预告2016年一季度净利润同比增长50%-80%，主要源于2015年新能源汽车充电设备中标国家电网的订单于2016年确认收入。我们认为，受益于运营商4G建设和IDC的迅速扩张，公司通信电源业务的订单有望持续放量推动营收高增长；同时，新能源汽车业务和能源互联网进入收获期，公司未来业绩有望迎来爆发。
主营持续发力，新能源汽车+能源互联网布局新生态
1、通信电源保持快速增长
2、电力操作电源及软件有望持续高增长
3、新能源汽车充电设备厚积薄发
4、线上+线下共同打造能源互联网平台，潜力巨
盈利预测和估值：
短期看，行业需求仍较旺盛，通信电源业务充分受益，推动公司业绩持续增长。中长期看，新能源汽车及能源互联网战略布局清晰，市场空间巨大，未来有望迎来爆发。因此我们积极看好公司的中长期发展，预计16～18年EPS分别为0.41元，0.54元，0.67元，重申“增持”评级。
风险提示：售配电政策推进缓慢、行业增速放缓、同行业技术竞争

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