报告名称：富煌钢构(002743)监测系统关键技术取得成功 助力主营业务发展
报告类型：点评报告
报告日期：2016-04-01
研究机构：招商证券
研究员：张士宝,王彬鹏
股票名称：富煌钢构
股票代码：002743
页数：8
简介：事件：公司研制的"重大建筑结构健康监测系统设计与实现关键技术"取得成功，收到安徽省科学技术厅颁发的《安徽科学技术研究成果证书》。
点评：
1、实现建筑物实时远距离监控，提升业务效率
公司研制的"重大建筑结构健康监测系统设计与实现关键技术"取得成功，在1）多方式实现对建筑物的远距离和实时监控，2）上位机显示处理与下位机监测相结合，3）多节点数据汇聚简化网络结构等三方面进行创新，有助于公司1）实现简单、实时、在线的离线、间断性监控；2）实现自动采集信息数据，全面感知、可靠传输、智能处理，实时动态显示监测图形；3）减少对PC端依赖，保证监测与控制的人性化、智能化，提高公司业务效率；目前该系统平台已成功应用于实际工程中，初步解决重大建筑结构实时健康监测的需求。
2、传统业务结合PPP项目，16年有望实现业绩高增长
公司近几年营收增速在不断下降，但我们预计16年业绩将实现大幅反转，主要是因为1）预计政府不作为现象2016年会有改观，并且从15年底开始，国家多次大量提到发展钢结构建筑，宏观层面公司会迎来良好竞争环境；2）大力发展PPP，公司引入专业团队，在接项目、解决投融资等方面有丰富经验，在前期PPP体量不大前提下，我们有理由相信公司能做好；3）定增资金到位后，财务费用预计能节省1000-1500万。
3、管理层水平出众，管理经验丰富，有能力带领企业做大做强
公司虽为民企，但引入职业经理人制度，管理能力出众。管理层普遍具有较高的文化水平，普遍获得大学本科及以上学历，这有利于提高公司的管理水平和管理效率，为公司未来的发展提供管理支撑。公司也有考虑实行股权激励，激发员工动力，将公司做大做强。
4、坚决转型轻资产方向，市值空间有望打开
公司确定做第二主业，转型坚决，集团旗下有水产、智慧交通、地产、金融等业务板块，可见公司管理层眼界宽、布局广，前瞻性强；未来转型方向确定，公司将加速落地，市值空间有望打开。
5、积极发展PPP项目，主业有望大幅反转，首次给予"强烈推荐-A"评级
受益于宏观层面改善、PPP战略以及优秀的管理团队，16年公司主业有望大幅反转，同时转型轻资产方向有望打开市值空间。预计16、17年EPS为1.36、1.63元，PE为20.5、17.1倍，维持"强烈推荐-A"评级。
6、风险提示：宏观经济持续下滑，PPP项目推进及效果不及预期，回款风险

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