报告名称：紫金矿业(02899.HK)2015年年报点评：2015年年度业绩低于预期 下调至收集评级
报告类型：港股研究
报告日期：2016-04-05
研究机构：国泰君安国际
研究员：郭勇
股票名称：紫金矿业
股票代码：02899,601899
页数：6
简介：Revise up TP to HK$ 2.78, but downgrade to "Accumulate".
由于金属价格下跌，公司2015 年业绩低于市场一致预期和我们的估计。公司收入同比增长26.45%至人民币743.0 亿元，但股东净利同比下降29.40%至人民币16.7 亿元。
随着美国步入加息周期，我们预计金价在2016 年将会承压。我们也预计由于供应过剩铜价在2016 年将继续下跌，而锌价将在1,850 美元/吨附近波动。
公司计划2016 年生产42.5 吨矿产金，15.5 万吨矿产铜和24 万吨矿产锌。随着产能的扩大和新矿山的投产，公司所有矿产品产量在2016 年都将继续增长。
上调目标价至2.78 港元，但下调至 "收集"评级。

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