报告名称：广州浪奇(000523)岭南控股停牌 公司整体上市渐进
报告类型：点评报告
报告日期：2016-04-04
研究机构：国泰君安
研究员：林浩然,陈彦辛,訾猛
股票名称：广州浪奇
股票代码：000523
页数：3
简介：投资建议：公司作为广州轻工集团旗下唯一上市平台，大集团、小公司特征明显，国企改革逐步铺开，岭南控股停牌筹划整体上市将强化广州轻工集团旗下资产注入预期。未来国改加速、产业基金并购项目落地、土地收储落实等将形成强力催化。考虑定增实施完成摊薄影响，下调公司2015-2017 年EPS：0.22（-0.04）/0.42（-0.07）/0.54（-0.10）元，维持目标价20.8 元及“增持”评级。
岭南控股停牌重组，广州国企改革或再掀高潮。2016 年4 月4 日岭南控股停牌，拟收购广州岭南国际企业集团下属优质旅游产业资产，实现资产重组。2016 年将是国企改革全面铺开之年，广东为国企改革前沿，广州国改方案已经正式出台，明确改革目标、路线和时间表，2020 年竞争性市属国企或全部实现整体上市，广州友谊金融资产注入就是最好案例。浪奇是广州轻工集团旗下唯一上市平台，广州轻工集团2015 年收入超400 亿元；旗下拥有浪奇、双鱼、黑妹、五羊表业等著名品牌。随着改革推进，集团资产整合预期得到进一步强化。
激励机制完善，内增外延打造日化平台。公司定增方案已经实施，员工持股计划落实，激励机制得以理顺，为打造浪奇日化大平台迈出坚实一步。同时，公司已经设立并购基金，有望借力产业资本，通过前期介入日化行业供应链上下游优质公司，为公司进一步并购提供了优质的项目选择。有望通过资产整合及外延并购打造日化平台。
风险提示：改革进度低于预期；资产整合具备不确定性。

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