报告名称：辉煌科技(002296)2015年年报点评：铁路主营增幅稳定+WiFi战略持续推进
报告类型：点评报告
报告日期：2016-04-08
研究机构：东北证券
研究员：傅畅畅,瞿永忠
股票名称：辉煌科技
股票代码：002296
页数：3
简介：报告摘要：
1、2015年年度报告：公司实现营业收入 56,602.69 万元，比上年同期增长7.69%；实现归属于上市公司股东的净利润7,492.38 万元，比去年同期下降24.33%；基本每股收益0.1989 元，比去年同期下降24.34%。公司以总股本376,656,420 股为基数，向全体股东每10 股派发现金红利0.3 元（含税），不送红股。
点评：公司的主营业务在铁路通信信号、铁路运输调度指挥管理等领域，产品主要分为设备监测（如信号集中监测系统）、安防（如防灾安全监控系统、铁路综合视频监控系统等）和电源（国铁路阳的信号电源系统）三大类，毛利率均在50%左右。行业方面，预计“十三五”期间年均固定资产投资总额维持在8000 亿元左右，呈高位钝化现象；而随着信息化投资占固定资产投资总额比重的提高，公司目标市场相比“十二五”将扩大1.5~2 倍。
而2015 年净利端不及预期主要原因为：a、员工持股计划计提激励基金1,003.17 万元；b、子公司国铁路阳净利不达预期，计提商誉减值1,264.81 万元，及应收账款增加导致坏账准备比上年同期增长；c、报告期内，公司收到增值税超税负退税比上年同期减少。
2、《关于设立全资子公司的公告》: 以自有资金人民币1,000 万元设立全资子公司辉煌（北京）出行大数据有限公司（暂定名，简称“辉煌大数据”），主营交通类软件的开发和维护；交通出行云数据平台研发；全网各类交通场景的数据回传、数据分类及数据处理服务等。
点评：辉煌大数据的设立是为了更好的整合交通WiFi 资源，进行交通大数据的存储、分析和挖掘，进一步提升交通WiFi 作为移动出行人群上网入口的价值。该举措将发挥辉煌科技在交通WiFi 方面的数据资源优势，促进公司“大交通WiFi”战略的更深层次推进。
风险提示：WiFi 战略推进不及预期；新一代通信技术对WiFi 的潜在替代风险。

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