报告名称：东江环保(002672)重大事件快评：出售再生资源资产聚焦主业 获充沛现金流持续外延可期
报告类型：点评报告
报告日期：2016-04-13
研究机构：国信证券
研究员：陈青青
股票名称：东江环保
股票代码：08230Z,00895,002672
页数：4
简介：事项：
公司公告：1）拟以总价3.8亿向桑德天津转让湖北东江及清远东江100%股权，同时可收回前期子公司借款2.48亿。2）拟以3.2亿（暂定估值）向桑德天津、北京新易转让厦门绿洲废弃电器电子产品处理及“城市矿产”项目（不包含危废业务）有关资产及业务即分立后的厦门绿洲100%股权。3）三个子公司合计有600多万台权益处理能力。4）东江可收回湖北东江、清远东江对公司借款1.01亿、1.47亿，公司将与桑德签署借款置换合同，由桑德按照约定时间及安排代为偿还上述资金。
评论：
公司以7亿出售家电拆解业务给桑德，整合优势资源对双方发展均有益。
本次出售资产带来充沛的现金流，使得公司有更多资金和精力聚焦危废主业，后续外延进展值得期待。
盈利预测与投资评级
本次交易预计产生非经常性收益1亿元，对公司16年业绩有积极影响。我们重申，公司是危废行业的绝对龙头，行业维持高景气度，公司成长性确定性强，我们预计公司16/17/18年净利润分别为4.5/6.0/7.8亿，EPS分别为0.53/0.68/0.90元，PE分别33/25/19倍，维持“买入”评级。

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