报告名称：中恒电气(002364)储能项目落地 能源互联网业态快速完善
报告类型：点评报告
报告日期：2016-04-16
研究机构：中投证券
研究员：周明,余伟民
股票名称：中恒电气
股票代码：002364
页数：3
简介：事件：公司4月15日公告，其控股子公司苏州中恒普瑞与苏州高景科技有限公司、苏州锦祥纺织染整有限公司、苏州工业园区建屋厂房产业发展有限公司分别签署功率为3200KW、3000KW、2380KW的储能电站项目合同。合同约定，在储能电站建成后，公司将获得来自政府和供电公司的补贴，同时将与用户分享峰谷电价差产生的收益。
投资点评：
公司能源互联网产业业态进一步完善，能源互联网战略推进速度超预期。目前市场主要关注公司的充电桩业务，认为其能源互联网的业务前景还有待验证，战略推进速度较慢。但我们认为公司的长期看点是能源互联网业务，其发展速度被市场低估。原因：(1)政策利好不断，市场关注度持续提升。近期，关于能源互联网的新闻不断，包括两会上“十三五”纲要多处提到了储能，能源局发布做好电力市场建设的征求意见稿，广东发布明确售电公司参与直接交易的通知等，我们认为近期对于能源互联网的政策利好不断，能源互联网板块在快速升温。(2)公司能源互联网成果频现，产业业态快速完善。此前公司参与成立中鑫能源综合服务公司落地售电业务，本次签订储能电站项目合同快速推进企业节能业务。目前公司围绕“线上运营+线下服务”的020智慧能源服务体系，线上中恒能源互联网云平台V1.0成功上线并快速开发各类能源精细化管理软件系统，线下包括新能源发电、储能、电动汽车充电、主动配电网、电力需求侧管理与响应等各服务不断得到拓展及完善。线上线下互动发力，能源互联网战略快速推进。
我们认为公司正快速推进能源互联网战略落地，各类产业业态快速完善，未来空间广阔。继续强烈推荐评级。预计16-18年EPS为0.60、0.96和1.47元，对应16-18年的45x、28x和18xPEo给予16年55倍PE，目标价33.00。
风险提示：新能源汽车智慧充电设备项目进展不达预期，能源互联网云平台建设进展不达预期，政策变动，市场波动风险。

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