【2016年一季报】

报告期内基金投资策略和运作分析

回顾2016年1季度，债券市场整体微弱收平，不同品种间走势呈现分化，其中国债表现相对较好，净价指数录得不小幅度的增长，金融债则出现调整，净价指数小幅下跌，企业债表现最差，净价指数跌幅超过1％；整体收益率曲线呈现陡峭化变动，其中国债曲线主要是陡峭化下行为主，金融债曲线则是中长端上行所导致。总体而言，基本面表现超预期是带来调整的主因，同时资金面的脆弱性也得到更多体现，低利率环境下杠杆套利空间明显收窄。

经济基本面预期回暖。体现在几个纬度上，其一，供给侧改革力度明显弱于预期，政策面更侧重于需求端，比如房地产支持去库存，带来一、二线量价齐升，且对新开工的传导开始有所体现，比如财政减 ...

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