报告名称：海利得(002206)2015年年报和2016年一季报点评：开局良好 单季度业绩创历史新高
报告类型：点评报告
报告日期：2016-04-20
研究机构：广发证券
研究员：王剑雨,郭敏
股票名称：海利得
股票代码：002206
页数：3
简介：核心观点：
公司发布年度报告和一季报，业绩快速增长符合预期
公司发布2015 年年报和2016 年一季报。2015 年公司实现营业收入21.2 亿元，实现归属母公司股东净利润1.95 亿元，同比增长36%，对应基本每股收益0.44 元。2016 年1 季度，公司实现营业收入5.7 亿元，实现归属母公司股东净利润6,857 万元，同比增长30%，单季度利润创历史新高。公司利润分配预案：每10 股派发现金红利4.2 元（含税）。 公司同时发布上半年业绩预告，预计2016 年1-6 月实现归属母公司股东净利润12,721-16,190 万元，同比增长10%-40%。
经营分析：涤纶工业丝盈利提升，帘子布业务获得突破
报告期内，公司在涤纶工业丝业务上继续着眼于全球知名轮胎企业和汽车安全总成企业的战略合作关系，大力发展车用差别化工业长丝，不断提升自己的优势产品，气囊丝和安全带丝保持满产满销供不应求，受此带动公司涤纶工业丝业务毛利率上升4.5 个百分点。帘子布业务在客户认证上不断突破，客户结构实现优化，住友、米其林、固铂等34 家国际国内轮胎品牌成为公司正式客户，29 家客户及台湾、印度轮胎企业对帘子布的认证也正在进行中，预计2016 年是帘子布业务的转折年。塑胶材料方面，天花膜等差异化产品销量提升，新产品石塑地板满产放量，盈利稳定增长。
产能投放，战略升级，进入发展新纪元
产能投放，进入业绩收获期。车用丝方面，公司2 万吨安全带丝设备已经试生产，2 万吨安全气囊丝生产线正在安装过程中，预计二季度陆续投产。帘子布方面，二期15000 吨及其配套高模低收缩丝项目目前也已试生产。塑胶材料方面，随着石塑地板新产能建设和尖山厂区扩建，产能进一步提升，将推动公司新一轮成长。 战略升级，打破发展天花板。为了更好地规划长远发展，公司在现有业务和产品基础上进行战略升级，未来将聚焦于汽车安全、广告材料、新材料三个业务领域，进行主业产能扩张及上下游产业链整合。
盈利预测与投资建议
我们预计公司2016-2018 年每股收益分别为0.65 元、0.89 元、1.05 元， 对应目前股价PE 分别为24 倍、17 倍、15 倍，维持"买入"评级。
风险提示
1、新项目进度不达预期；2、涤纶工业丝价格下滑；3、新客户认证进度不达预期

下载地址：海利得(002206)2015年年报和2016年一季报点评：开局良好 单季度业绩创历史新高