2016年1-3月全国房地产投资额和新开工面积分别同比增长19.2%和6.2%,销售面积和金额同比分别增长33%和54%。随着楼市热度不退和去库存积极推进,上游投资和开工增速强劲回暖,而房企贷款增速超预期反转,显示企业加杠杆意愿激增,叠加营改增切换的时间点效应,预计4月投资反弹仍可持续。3月成交延续强势主要受月底出台调控政策的影响有限,但随着调控政策和基数抬升的效应显现,2季度销售增速将大概率收窄。我们认为虽然房地产数据表现靓丽,但楼市政策最友好阶段已经过去,区域性调控将视房价涨幅推出,不利于高基数下靓丽成交的持续,而房企扎堆热门楼市导致地王频现,对行业未来利润率将产生较大负面影响,板块性机会有限。我们维持自下而上的选股逻辑,最新推荐关注组合:1)中小市值转型股:广宇集团、迪马股份、中洲控股、绿景控股等; 2)国企改革相关题材推荐:天健集团、南国置业等;3)高弹性的优质壳资源股:荣丰控股、京能置业、天宸股份等。

支撑评级的要点

1-3月,全国房地产开发投资额同比增长6.2%,较1-2月扩大3.1个百分点;商品房新开工面积同比上 ...

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