报告名称：润和软件(300339)2016年一季报点评：强化金融信息化解决能力 金融云战略加速落地
报告类型：点评报告
报告日期：2016-04-19
研究机构：中金公司
研究员：张向光,卢婷
股票名称：润和软件
股票代码：300339
页数：6
简介：业绩符合预期
联创智融和菲耐得并表带动公司归属净利润增速达107%。（1）由于联创智融和菲耐得并表，一季度公司实现营收2.83 亿元，同比增长24.77%，归属净利润2,532 万元，同比增长106.93%，扣非后净利润2,001 万元，同比增长77.85%；（2）一季度公司综合毛利率为32.95%，比去年同期提高1.91 个百分点；（3）公司期间费用率达27.06%，提高1.69 个百分点；其中销售费用1,161万元，同比减少16.11%，费用率降低2.00 个百分点；管理费用5,138 万元，同比增长24.39%，费用率降低0.05 个百分点；财务费用1,367 万元，同比增长455.97%，费用率提升3.31 个百分点；（4）由于合并联创智融的增值税退税，一季度公司营业外收入达1,704 万元，同比增长687.09%。
发展趋势
公司通过自主研发和外延投资等手段持续强化金融信息化解决能力。（1）一季度公司研发投入为2,410.22 万元，占营业收入的比重为8.51%，主要用于“金融信息化软件”、“供应链管理软件”、“智能终端嵌入式软件”、“智能电网信息化软件”等IT 产品的研发；（2）通过并购联创智融和菲耐得，公司已经将业务延伸至银行、保险等行业的整体解决方案领域，预计外延投资仍将是公司加速转型升级的重要手段。
盈利预测
维持公司2016~2017 年营收预测分别为15.30/17.27 亿元，同比分别增长35.6%/12.9%，归属净利润分别为2.61/2.95 亿元，同比分别增长34.2%/12.8%，EPS 分别为0.73/0.82 元。
估值与建议
维持推荐。公司将重点布局基于云计算和大数据等互联网核心技术的行业应用服务平台，为行业客户提供线上线下的全面信息服务，维持推荐。
风险
（1）行业竞争加剧；（2）外延并购整合不及预期。

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