报告名称：东方网力(300367)2016年一季报点评：一季报符合预期 全年增长值得期待
报告类型：点评报告
报告日期：2016-04-22
研究机构：广发证券
研究员：刘雪峰
股票名称：东方网力
股票代码：300367
页数：5
简介：核心观点：
公司公布一季报:营业总收入2.2亿元，比上年同期增长91.8%；净利润3274万元，比上年同期增长28%；扣非净利润比上年同期增长27%。
母公司内生小幅下滑，系财务费用和股权激励的影响
母公司营业收入1.36亿元，同比增长48%，母公司内生净利润2690万元，小幅下滑1.45%。母公司销售费用和管理费用增长速率与营收增长同步。财务费用增长86%，增加约450万元，股权激励费用也是内生利润下滑的重要原因。
合并报表利润增速不及收入增速，因销售费用和管理费用增长较快
合并报表利润同比增速28%低于收入增速91.8%，主要因销售费用和管理费用同比增长127%、137%。财务费用增长和股权激励也对利润增速有一定负面影响。环比4季度收入、利润均有大幅度下滑，为公司所处行业季节性正常现象。
小幅上调公司盈利预测，全年业绩值得期待
我们认为公司主营业务市占率可能会进一步提升，因此上调收入增速5~10个百分点。同时小幅上调盈利预测。
16-18年业绩分别为0.441元/股、0.606元/股、0.830元/股
预计公司16年EPS 0.441元/股，16，17与18年的净利润增长率为43.05%、37.48%、36.91%；预计16，17，18年的收入增长率为32.02%、32.64%、33.13%。对应PE分别为63.82、46.42、33.9。维持"买入"评级。
风险提示
主要业务涉及公共部门较多，受政策变化影响大；拓展2C 业务如机器人等发展需要耐心等待落地并观察市场反响；非公开增发尚未获批。

下载地址：东方网力(300367)2016年一季报点评：一季报符合预期 全年增长值得期待