报告名称：惠博普(002554)2016年一季报点评：一季度业绩同比微增 2016年将进入业绩高增长通道
报告类型：点评报告
报告日期：2016-04-22
研究机构：银河证券
研究员：王华君,王强
股票名称：惠 博 普
股票代码：002554
页数：7
简介：1．事件
公司发布2016年一季报，一季度公司实现营收2.09亿，同比下降35.45%；实现业绩2775万元，同比增长4.47%。
2．我们的分析与判断
（一）业绩同比微增，预计全年将实现快速增长
（二）进军地面EPC后期运营服务，增强综合竞争力
（三）海外EPC订单保障公司业绩稳步增长
（四）进军石化、通用环保领域，培育新增长点；受益“美丽中国”
（五）管道自动化及检测维保业务未来有望成为公司新业绩增长点
（六）股权激励要求未来几年业绩高增长
（七）拟10送10派2元；共分配现金红利1.07亿
3．投资建议
不考虑此次收购，预计公司2016-2018年EPS为0.56/0.74/0.93元，PE为27/21/16倍；考虑到海外收购PE通常低于10倍，我们判断该收购标的业绩较好，初步判断40%的股权对应业绩在7000万元以上，若考虑此次收购，预计公司业绩有较大提高空间。公司为小市值、低估值、高增长的优质标的，市场预期差较大，持续推荐。风险提示：国际油价持续下滑、海外项目进展低于预期、汇率波动风险、环保及管道检测维保业务发展低于预期。

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