报告名称：胜利精密(002426)2016年一季报点评：智能制造元年 业绩放量增长
报告类型：点评报告
报告日期：2016-04-24
研究机构：兴业证券
研究员：黄浩阳,廖伟吉,刘亮
股票名称：胜利精密
股票代码：002426
页数：6
简介：胜利精密公布2016年一季报：报告期内，公司实现营业收入34.11亿元，同比增长438.35%；归属于上市公司股东的净利润1.93亿元，同比增长324.68%。公告预计2016年上半年盈利4.10亿-4.55亿元，同比增长326.41% - 373.21%。
并购布局点燃成长引擎，智能制造起步元年：2015年公司完成对智诚光学、富强科技、德乐科技的收购。胜利精密通过围绕传统主业，即TV、NB和移动智能终端模组业务，通过外延并购打造智慧工厂，完善产业链布局和智能制造平台。目前子公司业绩均处于上升期，加上完成整合后的协同效应，促使胜利精密2016年业绩提速，一季度同比放量明显。
守正出奇，智能制造、新能源带动公司转型增长：2016年将是公司业绩爆发的一年，传统业务受惠于外延并购所带来的协同效应，如自动化产线提升毛利率、新客户导入等，将有较大的增长。富强科技苹果iPhone防水检测项目业绩释放，同时将成为胜利精密撬动工业4.0产业升级的支点，预估全年营收10亿元，贡献净利润约3亿元：捷力产能释放，预计年产2.2亿平方米隔膜，有望切入松下供应链，贡献净利润约2亿元。预估2016-2018年公司净利润为11.02亿、14.82亿和16.88亿，摊薄后EPS为0.76、1.02和1.16，对应PE为30.4倍、22.6倍和19.8倍，给予增持评级。
风险提示：新能源材料出货不及预期、下游需求放缓

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