报告名称：新洋丰(000902)2016年一季报点评：新洋丰一季度业绩增长23.6% 控股股东增持5.6亿元
报告类型：点评报告
报告日期：2016-05-02
研究机构：海通证券
研究员：刘威
股票名称：新洋丰
股票代码：000902
页数：3
简介：投资要点：
业绩增长23.6%，好于预期。新洋丰发布16 年一季报，报告期内公司收入26.32 亿元，同比增加2.38%，净利润2.16 亿元，同比增加23.6%。实现EPS0.33 元。业绩好于我们化工一季度业绩前瞻预期。公司同时预计1-6 月业绩4.6 亿-5.0 亿，同比增加15%-25%。
管理费用、财务费用大幅降低。本期销售费用5775 万，较上年同期下降68.48%，主要原因为与上期相比本期公司变更了与客户结算方式，运费多由客户自行承担，故本期销售费用呈下降趋势；财务费用较上年同期下降111.24%，主要原因为与上期相比本期公司资金充足压缩了贷款规模，相应财务费用减少。
控股股东增持5.6 亿元。公司控股股东洋丰集团自2015 年6 月23 日起开始增持本公司股份。截止目前，洋丰集团已经累计增持公司股份1972 万股，累计增持金额为5.6 亿元。
设立现代化服务公司。根据战略发展需要，公司以自有资金出资10,000 万元人民币设立全资子公司湖北新洋丰现代农业发展有限公司，现代农业发展有限公司计划开展新型农业投入品及农业技术的研发、集成、孵化及市场推广，农业综合服务、农产品现代化种植、收购及销售等农业相关业务。
收购现代化绿色生态农业高科技企业股权。公司拟以自有资金收购一家国内领先的现代化绿色生态农业高科技企业51%的股权，标的公司100%股权估值约为10 亿元人民币。本次收购积极响应了国家提出的农业供给侧改革的战略部署，符合公司向现代农业转型的总体发展战略。
盈利预测与投资评级。公司是复合肥行业的旗舰企业，拥有全国性的销售网络，业绩保持快速增长，与阿里合作优势互补值得期待，同时控股股东增持股票彰显信心。预计公司16-18 年EPS 分别为1.43 元，1.70 元，2.06 元，参照行业公司估值，给予公司16 年30 倍PE，对应公司目标价43 元，维持“买入”投资评级。
风险提示：（1）产品销售不达预期；（2）原材料价格波动风险。

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