报告名称：和顺电气(300141)光伏业务再获大单 业务布局持续兑现
报告类型：点评报告
报告日期：2016-05-06
研究机构：海通证券
研究员：牛品,房青
股票名称：和顺电气
股票代码：300141
页数：3
简介：投资要点：
控股子公司中导电力签订20MW 光伏发电项目PC 承包合同。公司公告，控股子公司江苏中导电力与临潭天朗新能源科技有限公司签订PC 承包合同，承接其在甘肃甘南州临潭县20MWp 光伏发电项目。合同总金额1.28 亿元，将于2016 年6 月25 日前并网发电。
光伏业务再发力。公司于去年9 月收购中导电力，借助中导安装资质，快速切入光伏行业。截至目前，即已中标达茂旗双水泉风光电厂与此次20MWp等项目。根据本次合同签署情况，预计将在今年确认收入，有力推动全年业绩。此外，依托公司能源互联网平台，分布式光伏电站运维业务后续亦将开展。
前期业务布局持续兑现。2015 年以来，公司在充电设备、光伏业务布局开始显现成效。此前，公司首次在国家电网充电设备招标中中标，预中标包19、包29，合计28754 千瓦，预计总金额4000 万元左右；此次光伏业务再获大单，业务拓展再下一城。
二季度业绩将开始好转。我们预计二季度，公司连云港充电设备项目（初始3410 万，后续追加至4000 万左右）、达茂旗双水泉风光电厂光伏项目（7375万元）将确认收入，推动整体业绩好转。
16 年全年爆发性增长。2016 年，公司充电设备、光伏、传统业务有望全线爆发，推动业绩爆发性增长。其中，充电设备进入国网招标体系，预计将推动板块全年营收超3 亿元，实现净利润超4000 万元，若后续持续中标，仍存超预期可能；光伏业务上，仅依赖已公告订单，已可确认2 亿元左右营收；传统业务，受益北方、南方、华中、华东、西部5 个分公司和20 多个办事处带来的销售层面提振，预计亦将触底回升。
盈利预测与投资建议。预计公司2016-2017 年归母净利润分别同比增长231.72%、54.65%，每股收益分别达到0.45 元、0.69 元。我们暂不修改公司盈利预测，若后续公司再度中标，再行上调。给予公司2016 年85-95X，合理价格区间38.25-42.75 元，给予“增持”投资评级。
主要不确定因素。充电装臵业务拓展不达预期。

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