报告名称：宝胜国际(03813.HK)4月经营表现稳健
报告类型：港股研究
报告日期：2016-05-11
研究机构：元大证券（香港）
研究员：朱家杰
股票名称：宝胜国际
股票代码：03813
页数：3
简介：事件
5月10 日宝胜公布2016 年4 月月度销售数据。当月总销售额同比增长9%至2.453 亿美元，环比增速达18.3%。4 月销售额同比增速高于2016 年1 季度的6.9%。因此，我们认为宝胜4 月经营表现稳健。
研究中心观点
4 月销售表现良好归功于人民币兑美元升值以及新产品的上市: 4月人民币兑美元环比升值1.8%。另外，4 月份Nike 和Adidas推出新产品，例如Kobe XI、Air Jordan 9 Retro 及NMD。
5 月销售额将低于4 月: 临近学校考试阶段，学生和家长不太可能购买运动服饰产品。另外，本月第一周中国部分地区出现降雨，对零售需求产生负面影响。
目前暂不调整盈利预估: 宝胜1-4 月总销售额占本中心2016 全年预估的34%（2015 年同期占35%）。由于仅与去年有微弱差别，我们暂不调整盈利预估。但我们将在5 月12 日公司2016年1 季度业绩公布后重新检视本中心盈利预估和目标价。
