报告名称：鞍钢股份(000898)博弈后市 6月冷热双升
报告类型：点评报告
报告日期：2016-05-12
研究机构：长江证券
研究员：王鹤涛
股票名称：鞍钢股份
股票代码：000898,00347
页数：6
简介：报告要点
事件描述
鞍钢股份公布了2016 年6 月主要产品价格政策，主要调整明细如下：1、热轧板卷：产品基价上调300 元/吨；2、中厚板：产品基价上调100 元/吨；3、冷轧：产品基价上调250 元/吨；4、酸洗：产品基价上调300 元/吨；5、冷硬：产品基价上调100 元/吨；6、镀锌：产品基价上调300 元/吨；7、彩涂：产品基价维持不变；8、电工钢：基价上调250 元/吨。
事件评论
6 月出厂价集体上调，博弈后市争先机：此前两天宝钢、武钢均不同程度地上调了6 月热轧、冷轧主要产品出厂价，而公司亦紧随其后，上调了大部分产品的6 月出厂价。宝钢、武钢的调价在先，公司类似政策出台在后，原因也无二异：1）公司与宝钢、武钢一样，皆为业界板材龙头，同样具有调价滞后性，因此在前期市场反弹行情中，公司调价相对滞后致使盈利空间并未充分释放，此次调价通过补涨方式来追溯前期盈利；2）后市即使价差扩大影响销量，公司亦可以补差价形式稳定下游，即此次调价具有控制先机来博弈后市之意味；3）公司热轧、冷轧产品订单近期应较为饱和，即使调价推高价差，终端用户需求量短期内也不会出现大规模下降，此时与宝钢、武钢形成调价联动，时机正好，同时对市场行情有一定提振作用，指示性意义不言而喻。
即使近期供需格局走弱，钢厂前期复产决定也已生成落地，复产进程的推进带来供给端释放， 2016 年4 月下旬重点钢铁企业粗钢日产171.93 万吨，比上期增加3.14 万吨，增长1.86%，最新Mysteel 调研163 家钢厂高炉开工率79.42%较前期增0.55%，产能利用率84.22%环比增0.36%；需求端，雨季来临叠加货币政策转向，或将拖缓下游地产、基建的增速。此外，近期钢厂、贸易环节的库存均有所回升，5 月全国建筑材成交量相较于3、4 月份也有显着收缩，这些迹象或印证供需面的发转正在发生，钢厂上调出厂价态势或将不可持续。
预计公司2016、2017 年EPS 分别为0.02 元和0.09 元，维持“增持”评级。
