报告名称：南都电源(300068)牵手上海核工院 “能源互联网”龙抬头
报告类型：点评报告
报告日期：2016-05-17
研究机构：华金证券
研究员：谭志勇
股票名称：南都电源
股票代码：300068
页数：4
简介：投资要点
事件：2016年5月15日公司发布公告称，与上海核工程研究设计院签署战略合作框架协议。协议内容包括共同致力于压水堆核电站核级阀控蓄电池、可移动式储能技术、调峰调频储能电站等的技术研究。围绕核电产业发展，组织力量共同申报国家科技类项目，共同开展科研攻关，共享成果。双方将共同打造科技创新联合体，以促进和强化人才培养、交流与合作。
携手上海核工，共拓储能电池市场：上海核工院是中国核电研究设计行业中的知名骨干企业，现隶属于国家电力投资集团公司，为我国核电事业的发展做出了卓越贡献。公司与上海核工签订合作协议，把储能电池技术应用在核电领域，开拓了新的储能市场。目前，新能源储能的重要性已形成全球共识，南都电源在行业内率先掌握储能系统技术，基于国际领先的铅炭电池技术，使储能度电成本已下降至满足商用需求水平。
搭乘新能源快车，动力锂电业务持续放量：公司先后与长安客车以及东风神宇签署协议。长安客车向公司采购磷酸铁锂动力锂离子电池系统，合计金额约3亿元。东风神宇将在新能源汽车核心的动力总成系统（电池、电机、电控）等领域开展深入合作。公司1 6年1季度业绩显示新能源汽车动力锂电业务实现营收1.29亿元，同比增长734.38%。乘新能源汽车快速发展之风，公司不断拓展动力锂电池业务，预计未来该业务仍将持续增长。
积极布局能源互联网，市场前景广阔：近日，公司与镇江新区管理委员会签署协议，拟在镇江投资建设能源互联网平台项目，项目总投资约7.5亿元，分三期实施，将建成总容量为600MWh的分布式能源网络。项目建设完成后，预计年发电量1.8亿度，年收入约1.07亿元。公司积极推进能源互联网平台的构建，目前已见雏形，未来拓展空间无限。
投资建议：预计公司2016-2018年EPS分别为0.51、0.72、0.92元，对应PE分别为33.5、23.8、18.6倍，首次给予“买入一A”评级，6个月目标价25元。
风险提示：新能源汽车推广不达预期，储能市场推广不达预期，市场竞争加剧。

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