报告名称：宋城演艺(300144)科技、内容、娱乐大融合 宋城进军VR领域 海外和科技战略正式开局
报告类型：深度分析
报告日期：2016-05-22
研究机构：东吴证券
研究员：张艺
股票名称：宋城演艺
股票代码：300144
页数：21
简介：投资1.6亿元进军VR主题公园领域，海外和科技战略正式开局。公司拟以自有资金1.6亿元与美国科技公司SPACES合资设立子公司SONGCHENGSPACES（暂定），公司持股占合资公司的比例为80%。合资公司的主要业务包括VR、AR主题公园的开发和运营。与SPACES的合作是公司海外和科技战略的开局之举。
黑科技+旅游的打开方式：2016年被称为VR（VirtualReality，虚拟现实）元年，VR作为一个全新的媒介，把游戏、电影、现场娱乐中最好的东西整合到一起，给人们带来全新的娱乐方式和体验。从应用层面上看，包括VR在内的3R（即VR、AR、MR）技术至少可以运用在制作旅游宣传品、改造旅游目标物、打造虚拟旅游主题公园、制作虚拟培训场景、旅游游戏、增强旅游场景云平台等六个方面。
宋城+SPACES怎么玩？公司通过多年的沉淀，积累了丰富的IP素材和内容储备，如果叠加好莱坞在IP和内容开发方面的先进理念、模式和技术，必将进一步扩大宋城的品牌影响力和拓宽消费的人群。
投资建议与盈利预测：公司有望成为首个将VR/AR/MR技术运用到主题公园、大型演出以及网络直播的公司。公司未来还将会持续关注和投资海内外优质的演艺、娱乐、科技、旅游资源。公司认为科技对娱乐体验的改善是持续而全方位的，公司将持续在无人机、机器人、3D打印、智能穿戴等领域开展前瞻性的研究，并将在合适的时机开展业务合作和投资布局。预计公司2016-2018年的EPS为0.69、0.91、1.12，PE（2016E）为36.53倍，维持“买入”评级。
风险提示：游客接待量低于预期；行业竞争加剧的风险；投资并购整合的风险

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