报告名称：奥特佳(002239)应用领域不断拓展的电动压缩机龙头
报告类型：点评报告
报告日期：2016-05-23
研究机构：国泰君安
研究员：王炎学,孙柏蔚,张姝丽
股票名称：奥特佳
股票代码：002239
页数：3
简介：本报告导读：
公司是全球电动压缩机龙头，不仅应用于汽车舱内温度控制，已经开始拓展应用于电池热管理系统，未来将有效解决新能源汽车冬天续航里程大幅下降问题。
投资要点：
结论：公司的电动压缩机不仅应用于汽车空调，还将大规模应用于电池温度控制系统，超出之前市场的预期，维持“增持”评级。维持2016-2017 年EPS 为0.42 元/0.55 元的预测，未来三年复合增长40%以上。维持目标价20 元。
公司是被市场严重忽视的新能源汽车用空调全球龙头，2015 年开始随着电动车爆发业绩进入复合40%的增长。电动空调压缩机销量每年翻倍以上增速，传统空调压缩机市占率同时持续提升。
公司电动压缩机具备制冷制热双重功能，除了应用于汽车舱内的温度控制之外，未来还将应用于动力电池的温度控制，市场空间大幅提升。新能源汽车冬天续航里程下降明显，制热能效比低和电池在低温下放电活性大幅降低是两个最重要原因，公司的电动压缩机将有助于同时解决这两大问题。
催化剂：海外市场拓展，增发，新应用领域的订单
风险提示：新能源乘用车销售增速不及预期

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