报告名称：皇氏集团(002329)投资互联网技术公司 增强公司盈利能力与渠道优势
报告类型：点评报告
报告日期：2016-05-24
研究机构：华泰证券
研究员：贺琪,苏青青
股票名称：皇氏集团
股票代码：002329
页数：3
简介：对浙江完美在线网络科技有限公司实施股权投资
皇氏集团向杨洪军继续收购其持有的完美在线32%的股权，向董西春继续收购其持有的完美在线8%的股权，本次收购完成后，皇氏集团持有完美在线100%的股权，为其唯一股东。完美在线主营业务包括信用卡电子账单系统设计、开发及运营、信用卡增值服务等，是银联数据的最大电子帐单服务商，同时也是银联商务的合作伙伴，着重负责银联商务技术开发、通道推广及运营工作。2016年-2018年预计实现扣除非经常性损益后净利润分别为2,600万元、3,380万元、4,390万元。
对完美在线的投资重点在于新POS机上市，拓宽公司互联网金融布局
完美在线在保持原有业务平衡较快增长的同时，其投入研发新一代多功能POS机将与银联系统合作并即将上市,该款POS 机的面市将大大提升原有POS 机的功能, 并可对接电商平台及金融平台,有助于公司寻找互联网金融的新思路、新渠道！根据预测，完美在线未来三年的年均业绩增长达到30%，此次收购有利于提升公司的盈利能力，并进一步增强公司在互联网金融领域的话语权。
对北京易联视讯科技有限公司实施股权投资
公司拟以现金增资和股权转让方式出资人民币13,491万元投资易联视讯获其30%股权。易联视讯控股子公司有云聚汇和易视云。云聚汇是行业领先的移动视频和虚拟现实技术和云服务提供商，为用户提供高体验的移动互联网视频连接和VR连接交互服务。易视云拥有SAAS相关的专利及计算机软件著作权。
对易联视讯投资重点在于利用其渠道和技术优势与皇氏内容资源的叠加
皇氏集团已经完成了"内容制作-媒体运营-终端传播-衍生品开发"这一文化产业链的基本布局,同时正积极寻找文化业务的延伸,易联视讯运营开发的移动视频直播平台、视频云SAAS技术服务平台、VR技术平台符合公司文化产业发展布局的需要,公司借助易联视讯的业务平台、国内领先的技术优势以及顶尖的运营管理和技术团队,充分利用公司目前所拥有的影视剧内容、动漫、幼教等文化资源与易联视讯平台产品进行叠加,积极打造皇氏文化产业整体布局。
上调公司投资评级至"买入"
受益于收购并表以及伴你成长新业务拓展，预计2016年公司将延续业绩快速增长。经测算，预计公司2016-2018年EPS分别为0.47元、0.63元和0.78元，对应2016年估值30倍，受"证监会暂停跨界定增"消息影响，公司股价大幅下跌，我们仍维持公司盈利预测以及目标价18-20元不变，上涨空间超过30%，上调投资评级至"买入"。
风险提示：食品安全问题，传媒业务业绩低预期等。

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