报告名称：先导智能(300450)拟收购芬兰JOT 智能制造再布局
报告类型：点评报告
报告日期：2016-05-26
研究机构：广发证券
研究员：罗立波
股票名称：先导智能
股票代码：300450
页数：3
简介：核心观点：
公司发布非公开发行预案，拟非公开发行不超过1,960万股，募集资金不超过73,980万元，拟以54,580万元收购JOT公司100%股权，本次收购拟以设立芬兰子公司方式实施。
布局3C自动化设备，智能制造再布局。JOT 是3C产品自动化生产测试领域的全球龙头企业之一，拥有全球领先的自动化测试与组装技术。3C自动化设备市场拥有着广阔的前景，这样的布局与锂电设备及光伏电容产品形成有效的智能制造业务协同，形成"多利润中心"的格局。
锂电设备业务加速增长，光伏和薄膜电容器贡献稳定收入。随着新能源产业的高速成长，公司的锂电设备业务一季度继续加速成长，收入1.23亿元，同比增长138%，公司2016产能规划超过15亿，2016年全年的订单是业绩的充分保障；今明两年将是锂电行业景气度最高的阶段，公司在锂电设备领域竞争优势突出，有望充分受益下游客户订单爆发。
嫁接海外先进技术，智能制造技术水平领跑。公司在锂电设备领域多布局技术壁垒较高的子设备，此次并购海外技术实力领先的3C自动化设备企业显示了公司贯彻智能制造战略的决心，其技术实力有望持续保持领跑地位。
投资建议：我们预测公司2016-2018年营业收入为1002、1667和2557百万元，EPS分别为0.536、0.796和1.127元。结合业绩和估值情况，给予公司"买入"的投资评级。风险提示：电动车发展不达预期；行业竞争加剧；并购企业整合进度低于预期。

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