报告名称：宜通世纪(300310)中标通知披露 传统业务快速增长
报告类型：点评报告
报告日期：2016-05-26
研究机构：中投证券
研究员：周明,余伟民
股票名称：宜通世纪
股票代码：300310
页数：5
简介：事件：5月25日，宜通世纪发布公告，公司收到了中国移动湖南等8省市的关于《2016-2018年网络综合代维服务采购》的中标通知。其中公司在云南，湖北两地的中标份额排名第一，分别达到了2g%和20%。同时，公司与新华通讯社湖南分社签订了《湖南新华医疗视讯网合作协议》，为新华社在湖南范围内提供全面高效的新媒体传播和广告运营平台。
目前市场普遍认为公司传统业务难以保持高速增长。但我们认为公司在网络技术服务领域优势明显，区域拓展迅速，业绩潜力被低估了。原因：
投资要点：
研发持续投入，竞争实力快速提升。传统业务上公司专注于通信网络技术研究，持续加大研发投入。15年公司研发投入6088万，占主营业收入5.14%．行业专利数和技术水平快速提升，信令产品还获得了中国移动科技创新一类成果奖。竞争实力的快速提升也为公司业务的快速拓展打下的坚实的基础。
横向拓展迅速，区域短板快速补齐。公司传统业务主要集中在华南地区，去年广东移动收入占比高达43%。此次除在华南地区继续保持较好份额外，在湖北，河北，四川的招标中都进入了前三名。公司在区域拓展方面的成果显着．同时也将进一步降低公司单一客户的经营风险。
市场格局深度改变，份额有望进一步提升。目前运营商采购政策不断调整．对产品质量和性价比提出了更高的要求。规模较小的服务商在市场整合过程中面临被淘汰等风险，这也给公司带来了新的市场拓展机会，公司的市场份额有望进一步提升。
公司在通信技术服务领域优势明显，此次中标通知的公布进一步体现了公司传统业务方面的潜力。同时通信网络技术，智慧医疗，物联网等业务协同发展的模式也有望进一步提升公司的整体竞争力，促进公司的长远发展。给予强烈推荐评级。预计16-18年EPS为0.45、0.67和0.90元，对应16-18年的PE分别为51.58x、35.15x和25.87x，给予16年70倍PE，目标价31.5。
风险提示：平台布局低于预期，行业发展低于预期

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