报告名称：恒泰艾普(300157)增资云技术公司实现云计算及VR融合发展 签署贸易框架协议助力业绩增长
报告类型：深度分析
报告日期：2016-05-25
研究机构：银河证券
研究员：王华君
股票名称：恒泰艾普
股票代码：300157
页数：11
简介：1．事件
公司公告拟使用自有资金，对云技术公司进行不超过1亿元的增资。近日，公司与中海外能源已在北京完成《恒泰艾普与中海外能源有限公司战略框架协议书》。
2．我们的分析与判断
（一）提升云技术服务水平及VR在行业中应用
（二）与中海外能源签署贸易框架协议扩展业务领域，助力业绩增长
（三）整合现有资源，未来发力清洁能源及环保
（四）布局天然气应用产业链，综合型能源服务集团雏形已现
（五）收购西油联合、安泰瑞能源、成都欧美克，建设综合型国际油服公司
（六）收购中盈安信51%股权，进军“数字化油田”产业
（七）收购博达瑞恒，增强公司勘探开发软件技术服务相关业务
（八）油气勘探软件技术国内领先，通过并购进入油服仪器及装备制造行业
3．投资建议
考虑新锦化及川油设计，预计2016-2018年EPS为0.26/0.33/0.36元，PE为51/40/37倍；若考虑中盈安信股权转让，2016-2017业绩预计为2.53、3.35亿元，PE为37/28倍。公司在行业低谷期通过收购布局油服及天然气运营产业链，子公司中盈安信、成都欧美克等已在新三板挂牌上市，未来受益原油价格反弹和国内天然气消费量持续增长，维持“推荐”评级。
风险提示：原油价格大幅下滑、收购后整合低于预期。

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