报告名称：新大陆(000997)积极布局电子支付产业链 加固入口优势
报告类型：点评报告
报告日期：2016-06-05
研究机构：兴业证券
研究员：唐海清,王奕红,王俊贤
股票名称：新大陆
股票代码：000997
页数：6
简介：事件：近期公司拟定增19亿，重点建设第三方电子支付（POS终端、商户服务系统、渠道网络）。此外，通过9.8亿现金收购国通星驿、国通世纪和新大陆支付三家公司，继续加固支付入口优势，进行电子支付全产业链布局。
投资观点：
1） 加固支付入口卡位优势，全产业链布局。公司本身POS机和扫描设备已做到国内第一、全球第四；此次收购两家公司做银行卡收单和增值服务（财务、进销存管理、精准营销等），覆盖近50万家商户；定增19亿加码商户服务系统和网络建设；从而打通了从POS终端、扫描支付、银行收单、商户服务系统和大数据运营的全产业链，电子支付卡位优势明显。
2） 收购显着增厚公司业绩。公司收购的国通星驿和国通世纪承诺净利润16-17年分别为5000万、6000万，新大陆支付承诺净利润16-18年分别为9000万、1.1亿和1.4亿。考虑7月份并表，预计16-17年分别为公司新增利润5000万、9300万。
3） 整合数据资源，完善风控体系，切入互联网金融，未来可期。
盈利预测与估值：预计公司16-18年净利润（备考）分别为4.5亿、5.75亿和6.71亿，定增摊薄后EPS分别为0.43元、0.56元和0.65元，对应PE为43倍、33倍和28倍，重申"增持"评级。
风险提示：POS、支付终端发展不如预期，行业竞争加剧

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