报告名称：顺网科技(300113)20亿增发实现业务升级 并购ChinaJoy承办方打造娱乐生态
报告类型：深度分析
报告日期：2016-06-04
研究机构：兴业证券
研究员：马斯劼,袁煜明
股票名称：顺网科技
股票代码：300113
页数：11
简介：事件：公司公告，拟非公开发行股票数量不超过6600万股，募集资金总额不超过20亿元，扣除发行费用后用于泛娱乐运营平台建设项目。同时，公司公告将以自有资金5.75亿元收购ChinaJoy、WMGC等会展的承办方上海汉威信恒展览有限公司51%股权。
本次增发及收购项目是公司上市以来规模最大、具有里程碑意义的重大举措。其中20亿增发项目实现全面业务升级，具体项目包括：版权储备与开发，计划5年收购50个版权标的；网络游戏运营平台，以改编推广自有版权及独家代理游戏为主；虚拟现实娱乐运营平台，将包括客户端、SERVER、计费系统等功能模块，同时为商家、玩家、开发者提供服务；还有电子竞技运营平台、数字化营销平台、数据基础服务设施建设项目。
控股上海汉威信恒，扩充网吧外渠道：汉威信恒承办的线下展会具有极高知名度，如ChinaJoy是全球三大游戏展会之一，国内互动娱乐第一展会。除展览展会业务外，汉威信恒还正在积极拓展以CJOY为主打品牌的各一线城市泛娱乐嘉年华大型活动等。此次并购将为顺网带来品牌影响力、线下运营实力、用户覆盖面等方面的补充协同，帮助顺网实现从2B到2C、从网吧内到网吧外的扩展。汉威信恒承诺其2016-2018年税后净利润分别为6700万元、8000万元及9300万元。顺网将分四期支付款项。
盈利预测：由于增发及收购项目尚未完成，暂不考虑本次公告项目的影响，预计2016-2018年EPS分别为0.74、1.03、1.26元，维持"买入"评级。
风险提示：增发及并购项目进展不达预期，新业务进展不达预期等。

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