报告名称：荣盛发展(002146)正式拓展海外业务 开发捷克休闲水疗区
报告类型：点评报告
报告日期：2016-06-21
研究机构：海通证券
研究员：涂力磊
股票名称：荣盛发展
股票代码：002146
页数：5
简介：投资要点：
事件：根据公司发展战略需要，经过对捷克共和国南摩拉维亚州和Pasohlávky 市的长期考察研究，经双方多次磋商，2016 年6 月17 日，公司控股子公司荣盛康旅投资有限公司与Thermal Pasohlávky a.s.签订《相互合作框架协议》。
协议主要内容介绍。公司与外发合作方拟共同开发捷克共和国南摩拉维亚州中医中药温泉度假疗养中心。本项目的主要目标之一是通过使用传统的捷克水疗法（使用天然治疗来源）和中国中药法来提供康复服务。 TP 公司对项目公司的投资将是实现项目所需的地块；康旅投资对项目公司的投资将是实现项目所需的金钱（财务）方式。
项目发展前景介绍。项目占地约30 公顷（约合450 亩），位于捷克共和国第二大城市南摩拉维亚州的布尔诺机场附近，紧邻新米尔斯水坝及风景秀丽的帕索拉弗奇小镇，距斯洛伐克共和国首都伯拉第斯拉瓦125 公里，距奥地利首都维也纳100 公里。该项目所在地1 小时车程辐射圈内涵盖300 万人口，具有重要的水疗、体验式旅游、休闲和娱乐的开发潜力。
公司资源整合能力有望进一步增强。本次协议的签署是第三次中国—中东欧国家地方领导人会议的重要成果，也是公司承接“一带一路”战略，布局海外战略的首次尝试。本协议的签署进一步强化了公司在旅游、度假、养老、养生等产业资源的整合能力，为公司大健康板块注入了新的活力。
有望深度切入京津冀开发。公司前期投资“中冀民投”，并成为该公司的第一大股东，是公司在“京津冀协同发展”成为国家战略的大背景下，重要战略决策。通过牵头组建“中冀民投”，公司将联合河北主要民企，打造政府支持的平台，支持河北企业“一带一路”战略，为河北经济转型升级提供服务，为公司战略转型提供更好的发展良机。
投资建议：维持“买入”评级。公司顺应形势变化，不断扩大业务领域。企业已明确打造“大地产、大健康、大金融以及新兴产业全面发展的“3+X”战略格局。我们预计公司2016、2017 年每股收益分别是0.77 和0.92 元。公司6 月20 日收盘价为6.92 元，对应2016 年PE 为8.99 倍，2017 年PE为7.52 倍。给予公司2016 年15 倍市盈率，对应目标价格11.55 元，维持“买入”评级。
主要不确定因素。行业基本面复苏不达预期。

下载地址：荣盛发展(002146)正式拓展海外业务 开发捷克休闲水疗区