报告名称：通达股份(002560)新建生产研发基地 军工产业布局加快
报告类型：点评报告
报告日期：2016-07-07
研究机构：国泰君安
研究员：吴璋怡,孙金钜,王永辉
股票名称：通达股份
股票代码：002560
页数：2
简介：事件：通达股份公告对外投资计划，与成都海峡两岸科技产业开发区、子公司成都航飞签署军工生产研发基地建设协议。
点评：
维持“增持”评级和目标价16.56元。通达股份成都军工生产基地建设有望加快军工产品产能扩张步伐，继续看好公司立足电缆主业积极进行的军工产业战略转型前景。维持盈利预测，预计公司2016-2018年净利润分别为1.04/1.36/1.65亿元，对应EPS分别为0.24/0.32/0.39元(按最新股本计算)。维持“增持”评级和目标价16.56元。
与成都海峡两岸产业开发区合作新建生产研发基地，军工产业布局加快。2016年7月7日公司公告与成都海峡两岸科技产业开发区、子公司成都航飞签署了《航空结构件及等离子灭菌设备研发生产基地项目投资协议书》：①基地用于智能化航空零件制造生产线及高端医疗器械的研发、生产及销售；②总投资额约5.3亿元。我们认为，此次生产基地建设有望加快公司军工产品生产产能扩张步伐。
继续看好公司立足电线电缆主业积极进行军工产业战略转型的前景，预计军工产业将成为公司新的利润增长极。我们预计公司军工产业布局的看点可能在于两方面：(1)军工产业链资源整合：围绕航空等细分领域从完善产品结构、产业链上下游延伸、以及拓展销售渠道等角度进行投资收购；(2)军工产品拓展民用领域。
催化剂：围绕军工产业链外延式进行业务布局；中标国家电网公司或铁路总公司相关业务项目等。
核心风险：线缆业务市场开拓未达预期。

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