报告名称：中滔环保(01363.HK)南沙危废处理项目
报告类型：港股研究
报告日期：2016-07-08
研究机构：中国光大资料研究有限公司
研究员：周健锋
股票名称：中滔环保
股票代码：01363
页数：5
简介：实地考察中滔（南沙）海洋环保中心。我们近期到访位于广州市南沙区的中滔（南沙）海洋环保中心。该项目专为危废船舶和港口污水处理以及生物柴油生产而设，各自年处理量分别达500,000 吨和150,000 吨。前者已投入运作。
危废船舶和港口污水处理。项目主要通过收集油相关废料来处理HW08（即国家危险废物名录所界定的废矿物油），包括海运公司、海上钻井平台和炼油厂等排放的含油污水、含油污泥和废弃油脂，并在公司自身的港口装运。
延迟生产生物柴油不会构成即时影响。厂房原定计划生产生物柴油，但因原油价格低企而延迟。然而，业务先前未计入我们的财务模型以计量经营风险，我们认为延迟生产生物柴油不会构成即时影响。考虑到能源市场的前景，我们认为是项业务最早将于2017 年后恢复。
重申"买入"。我们按贴现现金流计算中滔环保的目标价仍然为2.82 港元。由于公司成功整合工业污水处理业务，我们重申"买入"，目标价2.82 港元。
