报告名称：韶能股份(000601)半年度业绩靓丽 水电+新能车双轮驱动
报告类型：点评报告
报告日期：2016-07-07
研究机构：东北证券
研究员：龚斯闻,陈宇轩,孙春旭
股票名称：韶能股份
股票代码：000601
页数：3
简介：半年度业绩靓丽：2016年7月5 日，公司披露的半年度业绩预告显示， 2016 年上半年实现盈利3.60~3.90 亿元，同比增长157.60%~179.07%， 基本每股收益达0.333 元/股~0.361 元/股。
电力板块经营效益大幅增加：水电方面，2016 年公司水电站所属地区水情较好，特别是二、三季度是主汛期，发电量看好，预计全年水电的归母净利能同比增加1.18 亿元；火电方面，耒杨发电厂提高了度电效益，对业绩提升做出了重要贡献；生物质发电方面，全资子公司日昇生物质发电有限公司也实现了一定的业绩增长，预计生物质发电全年可贡献净利润0.24 亿元。
新能源汽车业务驶入快车道：控股子公司宏大公司不断优化产品结构，开发了新能源汽车配件和特种机械配件项目。2016 年上半年， 随 着新能源汽车零配件和特种机械配件的量产，宏大公司实现了经营业 绩较大幅度的提升。新能源汽车是公司重点发展方向，未来公司将形成"清洁能源的开发和利用+新能源汽车"的双业务模式。
定增完成在望，可获大量资源支持：此前公司向第一大股东前海人寿进行32 个亿的定向增发已于2016 年5 月16 日获得证监会审核通过。据悉，此次定增有望在7 月底8 月初拿到批文。定增完成后，公司新能源汽车、工业机器人、生物质发电项目等将获得更充分的资金支持。
环保纸餐具技术升级，盈利能力有望再提高：韶能控股子公司绿洲纸模拟投资2.07 亿，建设环保质餐具技术升级项目，预计2018 年能够全部完成。该项目静态投资回收期为6.43 年。项目建成后，预计增加营业收入1.98 亿元/年，年增加利润总额3,171.27 万元。
盈利预测与估值：预计公司2016 年~2018 年的营业收入分别为36.81、43.28、51.93 亿元，归母净利润为5.22、6.31、7.70 元，EPS 分别为0.38、0.45、0.55 元。维持买入评级。
风险提示：投资风险，来水波动风险等。

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