报告名称：中国重汽(000951)6月销量点评 连续2月销量同比增速转正
报告类型：点评报告
报告日期：2016-07-12
研究机构：广发证券
研究员：张乐,闫俊刚
股票名称：中国重汽
股票代码：000951
页数：5
简介：公司销量连续2 个月正增长
公司发布6 月产销快报，6 月份公司销售重卡7703 辆，同比增加3.7%，上半年累计销量同比减少7.1%，6 月份公司重卡销量同比增速延续了上个月的正增长，在重卡行业2 月份销量增速转正、趋势向上的背景下，公司销量增速的反弹表现在3 季度有望得到延续。
去年3 季度基数低，公司今年3 季度销量增速弹性大
去年 7 月受水泥搅拌车新法规影响，公司15 年3 季度销售重卡15647辆，同比下降26.9%，去年同期重卡的低销量基数为公司今年3 季度销量的回升提供了有力支撑与较大弹性。
公司 3 季度业绩或将明显正增长
由最近几年数据我们看到，公司净利润增速与公司重卡销量同比增速表现出了显着的正相关性。若今年3 季度公司重卡的表现符合我们预期，公司3 季度业绩将明显正增长。
投资建议
我们预计公司16-18 年EPS 为0.55 元、0.72 元、0.95 元。公司是国企改革潜在标的，并将受益于“一带一路”，在行业景气度向上、产品结构上移、库存周期改善、成本端改善等多重因素共同作用下，公司即将迎来新周期的起点，搭建电商平台也有利于公司提高产品销量及客户粘性，维持“买入”评级。
风险提示
宏观经济增速不及预期；公司产品销量不及预期。

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