报告名称：三维丝(300056)中报业绩符合预期 珀挺后续订单有望持续超预期
报告类型：点评报告
报告日期：2016-07-15
研究机构：国信证券
研究员：陈青青
股票名称：三 维 丝
股票代码：300056
页数：5
简介：16 年中报业绩预告符合预期，珀挺并表带来高增长
公司2016 年半年业绩预告显示，公司上半年盈利0.67-0.77 亿元，同比增长115%-145%，主要是因为今年新并入的子公司珀挺机械工业（厦门）有限公司承接的部分项目在第二季度通过验收并确认了收入。
珀挺海外业务强劲，业绩弹性高
珀挺是国际知名的散物料输储系统综合服务商，拥有核心技术和很强的国际竞争力，业务遍及全球，海外建设需求强烈。珀挺在手订单超10 亿元，主要在东南亚区域。公司7 月14 号公告珀挺中标台塑印尼1103 万美金新项目合同，显示其订单仍在快速累积，同时与台塑关系良好。我们根据公开资料了解到台塑在美国的化工园区投资计划已达200 亿美金，作为台塑的战略合作伙伴，从历史获取订单的能力推测，我们认为珀挺后续订单有望持续超预期，为其带来业绩的高弹性。珀挺16-17 年的业绩承诺为0.97 和1.31 亿元。在丰富订单的催化下，我们预计业绩大概率超承诺。
公司计划择机进行配套融资，为股价提供支撑
公司收购珀挺资产重组的配套融资已获得证监会核准，拟以17.77 元/股的价格向固定投资者发行股份募集不超过5.55 亿元配套资金。公司目前正在积极推进配套融资，择机进行，配套融资的价格为公司股价提供一定的安全垫。
洛卡环保经营情况良好，滤料业务争取保持稳定
公司15 年收购的北京洛卡环保经营情况良好，16 年0.41 亿元的业绩承诺完成难度不大。且洛卡的脱硝再生技术路线独特，未来在政策加紧的情况下存在高增长的机会。传统滤料业务龙头地位稳固，但受限于行业瓶颈，争取保持业绩稳定，未来大气处理向非电领域拓展将给公司滤料业务带来新活力。
盈利预测与评级
公司外延收购的厦门珀挺和洛卡环保盈利能力较强，在手订单丰富，预计未来几年保持较高增长，大概率超业绩承诺。我们预计公司2016-2018 年净利润分别为1.86/2.48/3.13 亿元，EPS 分别为0.49/0.66/0.83 元，对应PE 为39/29/23，维持买入评级。

下载地址：三维丝(300056)中报业绩符合预期 珀挺后续订单有望持续超预期