报告名称：华策影视(300133)上半年业绩基本符合预期 预售影视剧下半年将逐步确认收入
报告类型：点评报告
报告日期：2016-07-19
研究机构：广发证券
研究员：杨琳琳
股票名称：华策影视
股票代码：300133
页数：3
简介：事件：
公司预告2016 年上半年归属母公司净利润为2.51 亿~2.95 亿，同比增长15%~35%。
核心观点：
一、公司预告2016 年上半年归属母公司净利润为2.51 亿~2.95 亿，同比增长15%~35%；EPS 为0.23~0.27 元。公司2016 年2 季度归属母公司净利润为1.34 亿~1.78 亿元，同比增长-1%~31%；EPS 为0.12 元~0.16元。
二、上半年主要产生收入的影视剧为《亲爱的翻译官》、《医馆笑传2》、《好运来临》、《怒江之战》、《解密》、《锦绣未央》、《柠檬初上》、《锦衣夜行》，综艺节目《谁是大歌神》，电影《末日迷踪》、《女汉子真爱公式》、《刑警兄弟》、《大唐玄奘》等。
三、目前部分影视剧已达成预售总计约15 亿元左右，将在后期逐步取得发行许可证后确认；《微微一笑很倾城》8 月影剧相继上映。下半年电视剧：《微微一笑很倾城》（8 月22 日）、《锦绣未央》（10 月）、《解密》（6 月20 日）、《传奇大亨》、《锦衣夜行》、《定制幸福》等。即将上映电影：《微微一笑很倾城》（8 月12 日）、《快手枪手快枪手》（7 月15 日）、《平安岛》（7 月29 日）、《反贪风暴2》（8 月31 日）、《神秘家族》（12 月31 日）等。
四、2016 年是华策战略升级年，2015 年提出SIP 战略并初显成效，以全网剧、电影、综艺三大内容板块为载体，加入“超级IP、超级制作、超级明星”的超级内容要素，2016 年公司加速打造SIP+X 泛娱乐战略，以SIP为泛娱乐的价值轴心，全方位链接并激发“X”种产业方向与全新消费场景，打造全球一流综合娱乐传媒集团。SIP+X 战略基于SIP 战略的规模化头部内容，进行跨行业连接，创造新场景、新生活、新空间、新商业机会。
五、维持“买入”评级。我们预测公司2016 年~2017 年净利润分别为6.65亿和8.64 亿，对应16~17 年EPS 为0.38 元和0.49 元，当前股价对应16~17 年PE 分别为42 倍和32 倍。
六、风险提示：影视剧作品不达预期

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