报告名称：*ST新集(601918)吨煤成本同比下降47% 上半年扭亏为盈
报告类型：点评报告
报告日期：2016-07-22
研究机构：广发证券
研究员：沈涛,安鹏
股票名称：*ST新集
股票代码：601918
页数：3
简介：第2季度盈利0.6亿元
公司预告上半年净利润0.38亿元；去年同期亏损9.1亿元。公司第1季度亏损0.22亿元，推算第2季度净利润0.60亿元，折算EPS0.02元。
上半年度吨煤成本同比降47%，吨原煤净利5元/吨
上半年原煤产量819万吨，同比减少7%；吨商品煤售价296元/吨，同比下降8%；吨商品煤成本209元/吨，同比下降47%；吨原煤净利5元/吨。
第2季度原煤产量398万吨，同比减4%；吨商品煤售价297元/吨，同比降1%；吨商品煤成本202元/吨，同比降45%；吨原煤净利15元/吨。
公司通过减产、分流员工、缓提费用、出售资产等方式降低成本
公司现有5个矿井，产能2395万吨。其中一矿（390万吨）已经减产，三矿（75万吨）由于亏损且资源枯竭，已经关闭。刘庄矿（1140万吨）2016年拟缓提30元/吨的安全生产费用，预计给公司增加2.6亿元净利润。
公司15年底员工1.99万人，同比减少6000人，预计2016年将会进一步分流员工。公司拟转让8处闲置房产，评估价值4399万元，预计将会给公司带来2385万元的投资收益；此外，公司拟出售淮南新康医院。
其他：在建矿的杨村矿（500万吨）和板集矿（300万吨）已经缓建。国投宣城发电二期（49%，66万千瓦）已经运营；预计板集电厂（45%，200万千瓦）将于2017年投产。公司拟参股20%，和皖能集团共同建22亿立方米的煤制天然气，正在开展前期工作。
公司参股5.6%的皖天然气，首次公开发行股票申请获审核通过，未来上市后可能会给公司带来投资收益。
预计公司16-18年EPS0.06元、0.21元和0.21元
公司2016年的主要任务在于扭亏；15年有7.3亿元的减值损失，预计16年将会大幅减少。公司的PB较高，维持“持有”评级。
风险提示：供给侧改革低于预期；母公司在筹划重大事项。

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