报告名称：东杰智能(300486)订单落地 车库体外运营模式初见成效
报告类型：点评报告
报告日期：2016-07-22
研究机构：广发证券
研究员：刘芷君,罗立波
股票名称：东杰智能
股票代码：300486
页数：3
简介：事件：公司发布公告，公司实际控制人控制的车库企业与公司签订了2877万元的立体车库项目承揽合同。此项交易构成关联交易，但不构成重大资产重组。
核心观点：
车库公司体外运营落地顺利，对上市公司业绩提振具有积极意义
公司目前东杰运营为公司控股股东、实际控制人的控股企业。东杰运营公司的主营业务为智能立体停车场、停车库、停车楼的开发建设等，在全国范围内的一线城市和二线城市发展合伙人、与合伙人组建区域性停车运营公司， 来开拓智能停车场的建设与运营业务。目前，公司控股股东已设立四家区域性停车运营公司，约30 多个项目正在洽谈推进中。体外运营公司对设备需求主要由上市公司完成，会对公司业绩提振产生积极作用。
运营推动设备需求，立体停车产业化加速行业拐点到来
自去年下半年顶层设计出台一系列停车产业化相关政策，包括在土地、资金、停车定价、PPP 模式等方面吸引社会资本参与。各地具体停车设施专项规划的陆续出台，停车产业化将得到实质性推动。智能立体停车库作为集约式停车方式，刚性停车需求支撑千亿市场空间。受益于停车产业化逐步推进，2016 年将成为智能立体停车行业转折年。目前，公共配套的自动化立体车库需求不断提升，立体停车行业转入健康高速发展阶段。
投资建议：我们预测公司2016-2018 年营业收入为5.53、7.75 和10.18 亿元，EPS 分别为0.47、0.70 和0.99 元。公司具备优秀的软硬件实力和良好的总包能力，智能物流最纯标的，在立体车库领域持续布局，我们继续维持公司“买入”评级。
风险提示：主业需求下滑，车库业务不达预期；智能物流仓储不达预期。

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