报告名称：烽火通信(600498)2016年半年报点评：经营业绩增长稳健 预计2016年归母净利润增长降超40%
报告类型：点评报告
报告日期：2016-07-25
研究机构：华金证券
研究员：谭志勇
股票名称：烽火通信
股票代码：600498
页数：9
简介：【事件】2016年7月22日晚间，公司发布2016年半年报称：报告期内实现营业收入771401万元，同比增长26%，实现归属于上市公司股东的净利润38736万元，同比增长16%。我们认为，基于公司在光通信行业的领先优势，以及在新业务领域不断深入拓展，全年业绩将保持快速增长。
光通信市场迎来新一轮发展机遇：随着“宽带中国”战略推进，加上4G网络、数据中心建设等热点兴起，光通信行业已经历一个较快发展阶段。大数据、云计算等技术进一步发展普及，行业有望迎来新的发展机遇。根据OVUM数据，光通信市场各方面发展态势良好。201 5年我国光网络市场规模39.93亿美元，预计到2020年中国光网络市场规模可超过50亿美元：2016年一季度，OLT市场规模为2.12亿美元，同比增长49.30%，PON规模9.69亿美元，同比增长51.41%。
“一心两点”，向ICT融合转型：公司以“网“为中心，在“云”、 “网”两个方向发力，向ICT市场布局。在“网“方面，公司发展超高速率超大容量超长距离超高集成度的绿色、云网一体光网络、软件定义的网络( SDN/NFV)、网络操作系统( FOS)、核心高端路由器、网络核心芯片、硅光集成、超低损耗大有效面积光纤、智能ODN等，将陆地光通信技术和产品延伸到海洋通信、海洋网络领域，形成海陆一体化信息网络。对于网络的研究，从光通信网络延伸到与第五代移动通信网络、新一代IPV6互联网、物联网的结合。从“网”向上延伸到“云”，发展云数据中心、云操作系统( FitOS)，拓展大数据分析在政府、企业、民生中的应用。
投资建议我们预测公司2016年-2018年EPS分别为0.89元、1.29元和1.54元，给予买入一A评级，6个月目标价35元。
风险提示：光通信行业发展不及预期：公司在信息化大市场新业务领域拓展不及预期；宏观经济发展不及预期。

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